DEL PORQUE LAS MICRO Y PEQUEÑAS EMPRESAS DEBEN TENER APOYO FISCAL Y CREDITOS SUBSIDIADOS


Contrario a lo que muchos piensan, los empresarios “ni son todos ricos ni explotadores”, muchos de ellos son micro-empresarios, de hecho, el 95% del total, tienen de 1 a 10 empleados, y generan el 37.8% del empleo del país y el 14.2% de los ingresos totales (Censo Económico 2019, INEGI) (ver gráfica no. 1).

La pequeña empresa representa el 4% del total de las unidades de negocios, tienen de 11 a 50 empleados, generan el 14.7% empleo total y el 16.1% de los ingresos.

En conjunto la micro y pequeña empresa son el 99% de las unidades de negocio, con el 52.5% del empleo y el 20.2% de los ingresos. Concentran sus actividades en el comercio al por menor de abarrotes y alimentos, restaurantes y otros servicios, sus compras son en efectivo (92.3%) y sus clientes les pagan en efectivo (95%).


El micro empresario gana poco y pagan poco, la mayoría vive de sus ventas y al día, y los trabajadores más pobres y menos preparados son sus empleados.

El 80% de los créditos que obtienen son de proveedores, tarjeta de crédito y mínimamente bancos; y los utilizan para comprar insumos.

El 95.5% no participa en cadenas globales de valor, pero son el detonante económico en sus colonias.

Los microempresarios son básicamente: el tendero de la esquina, el que tiene un puesto en el mercado, el que repara electro-domésticos, celulares, carniceros, pescaderías, estéticas, peluquerías, tiendas de regalo, fruterías, tlapalerías, llanteras, etc.

Las microempresas tienen una alta tasa de mortandad, el 39% muere antes de cumplir 5 años de edad y el 66.6% antes de los 10 años, para la pequeña empresa los datos son 24% y 45.8%

Para sobrevivir la crisis que se está gestando requieren de apoyo fiscal: subsidios, créditos blandos por parte de la banca de desarrollo y los que no son informales, exenciones fiscales, condonaciones, ampliación de plazos para el pago de impuestos etc.

Se ha recomendado re-direccionar el gasto público y suspender los programas emblemáticos del gobierno porque no generarán flujo de efectivo en el corto plazo (son proyectos con un largo plazo de maduración) y no son rentables sin embargo…

El presidente dijo el 24 de marzo de este 2020, que no se cancelará ningún proyecto emblemático de su administración porque son impulsores en medio de la crisis, pero como muestra la tabla, comparados con la micro y pequeña empresa, no son grandes generadores de empleo y a ello hay que agregar que…

No sostienen a las familias más pobres y no generan dinámica económica más que en regiones muy específicas del país.


Otros países en cambio…

Como el G-20 ha anunciado medidas fiscales de aproximadamente 5 billones de dólares equivalente al 6% del PIB Mundial y por ello urgen a los gobiernos a apoyar a su población y empresas más vulnerables mediante ayudas focalizadas, pero en México…los subsidios son generalizados y no discriminan entre quién más lo necesita y quién menos lo necesita, generando un importante desperdicio de los escasos recursos fiscales con los que contamos.

DE PORQUE EL IMPACTO ECONÓMICO SERÁ FUERTE



PORQUE ESTAMOS VIVIENDO UN DOBLE SHOCK: DE OFERTA Y DEMANDA AGREGADA

Recordemos que:

El Producto Interno Bruto: PIB, es la oferta agregada total de bienes y servicios finales producidos por un país, mientras que la demanda agregada es la suma del gasto que realizan las familias, al que denominamos Consumo (C); el gasto que realizan las empresas en maquinaria, equipo, materia prima y construcción, llamado inversión (I) (¡ojo no es gasto financiero!); el gasto que realiza el gobierno (G), el gasto que realiza el resto del mundo al comprarnos bienes y servicios “exportaciones” (X), el gasto que realizamos en adquirir bienes importados “importaciones” (M).

PIB = C + I + G + (X - M)

La oferta agregada hoy se ve afectada por la interrupción de la cadena de suministro, el ausentismo laboral, los cierres temporales de empresas, los paros técnicos.

Por su parte, las medidas de distanciamiento social y confinamiento más el miedo, reducen el consumo de las familias, las ventas caen y los proyectos de inversión se posponen, las exportaciones disminuyen porque la actividad en el resto del mundo se va deteniendo y las importaciones también disminuyen porque el dólar está muy caro y la producción se ha reducido (recordar que 90% de lo que importamos es materia prima, maquinaria y equipo).

Por su parte las finanzas públicas se ven afectadas al caer el precio internacional del petróleo, reducirse la recaudación por menor consumo (cae IVA), y por el menor nivel de actividad económica (cae ISR).

Así que, en un escenario tan adverso, las posibilidades de crisis económica son mayores y lo único que puede generar un verdadero empuje es el gasto público (G).

Por ello el FMI anuncia créditos de apoyo a todos los países afectados, en condiciones de emergencia y con tasas de interés más bajas que el mercado.

En circunstancia así, solo el gobierno puede y debe realizar una acción contracíclica y:

a)       Endeudarse y tomar los créditos
b)      Suspender por ahora la austeridad e impulsar una política de empuje económico que incluya:

 i.  Suspensión temporal del pago de impuestos o un programa de pagos a plazos
ii. Incrementar el gasto público en reforzar el sistema de salud. 
   iii. Otorgar subsidios directos a los grupos más vulnerables (no subsidios generalizados)
iv.  Incrementar las garantías de préstamo a través de la banca de desarrollo. 
 v.  Menor costo de energía eléctrica y gasolina. 
 vi.  Subsidios específicos a industrias intensivas en empleo. 
vii. Acuerdo financiero con la banca para facilitar los pagos de créditos bancarios: mayores plazos, menores intereses, reestructuraciones de deuda. 
 viii.  Dejar de gastar en obras de inversión que no generen flujo en el corto plazo: suspender construcción tren Mayra, suspender construcción de la refinería de Dos Bocas, suspender construcción de aeropuerto de Santa Lucía. 
 ix. Generar confianza y no someter a encuesta pública proyectos de inversión privada que ya están avanzados: Cervecería en Baja California. 
 x.   Permitir la coinversión privada, los farmout en la producción de energía eléctrica, y de hidrocarburos.



TORMENTA PERFECTA II: LOS EFECTOS ECONÓMICOS DEL CORONAVIRUS

TORMENTA PERFECTA II: LOS EFECTOS ECONÓMICOS DEL CORONAVIRUS
La estimación sobre los efectos que tendrá el Coronavirus es muy incierta, porque ello dependerá de la evolución de los contagios y el impacto en la salud de la población, así como de las medidas establecidas para su control.
HOY EL MIEDO Y INCERTIDUMBRE GENERA DESCONFIANZA Y VOLATILIDAD:
A ello hay que agregar los efectos de la incertidumbre, el miedo, y la posibilidad de que se declare una cuarentena y sumar la des-aceleración que ya venía mostrando la economía mexicana por falta de confianza y errores de política económica, lo mencionado en el artículo de la tormenta perfecta.
En un primer momento, producto de la incertidumbre sobre el efecto de dichos fenómenos, las bolsas de valores a nivel mundial y desde luego en México, han tenido fuertes pérdidas.
Se estima que el efecto en Wall Street ha sido el mayor desde 1987, mientras que el Índice Dow Jones presenta, de manera individual, su cuarta mayor caída en su historia, dos de ellas presentadas en la Gran Depresión de 1929 (ver gráficas)
Esta fuerte volatilidad en los mercados financieros, cambiarios y de commodities, es resultado del cambio de activos riesgosos por activos más seguros, generando el denominado vuelo a la calidad, que es la salida de instrumentos de deuda riesgos por instrumentos seguros como el dólar (moneda internacional de referencia).
Ello eleva el riesgo país, y la necesidad de elevar las tasas de interés para los bonos de deuda gubernamentales, con el objetivo de retener capitales, lo que encarece la deuda pública.
ESTIMACIONES SOBRE EL PIB:
Por el momento, JP Morgan estima un 80% de probabilidad de recesión mundial, lo que está en debate es la profundidad y la duración.
Se estima que EUA crecerá por debajo del 2% y China por debajo del 6%
ESTIMACIONES PIB MÉXICO:
Para el caso de México las pocas estimaciones hechas son las siguientes: Banorte estima que de instaurarse una cuarentena la caída en el año será de 1% del PIB y, sin cuarentena del 0.7% del PIB.
Bank of América estima una contracción del -0.1% en el PIB
Miranda-Partners y BMO Capital Markets estiman una caída en 2020 de entre 1% y 2%.
Moody’s estima una reducción el 1.5% y para la la economía global 0.2%
ES UN PROBLEMA DE OFERTA Y DEMANDA AGREGADA ¡MALA COMBINACIÓN!
Porque tiene impactos negativos por el lado de la oferta agregada (Producto Interno Bruto PIB), y por el lado de la demanda agregada: consumo de las familias, inversión privada, gasto público, exportaciones e importaciones.
Es por ello un doble impacto negativo y la política fiscal, monetaria y cambiaria tendrán efectos relativos dependiendo de la confianza y credibilidad de los principales actores económicos: empresas, instituciones financieras y gobiernos.
LA SECUENCIA DE LOS IMPACTOS:
En primera instancia, el impacto económico cayó directamente sobre aquellas actividades relacionadas con el turismo, los viajes internacionales y las cadenas de suministro.
Ello afecta con importantes pérdidas a hoteles, restaurantes, líneas aéreas, cruceros, cruces transfronterizos etc., y cadenas de valor.
IMPACTO EN MÉXICO:
En México se impactaron las cadenas de suministro y logística, sobre todo de refacciones, componentes y materias primas que llegan de Asia.
Según el Consejo Nacional de la Industria Maquiladora y Manufacturera de exportación en México (INDEX), en 13 estados del país el 45% de las empresas reportaron falta de insumos de China y Asia, 20% registro ausentismo entre sus trabajadores, 18% tiene paros en líneas de producción y 10% tiene paros técnicos por falta de insumos, con reducciones en las jornadas de trabajo.
Por su parte las exportaciones disminuyeron entre un 15% y un 20% en la industria automotriz, autopartes, eléctrica, electrónica, de equipo médico, aeroespacial, electrodomésticos, metalmecánico y muebles. Con pérdidas estimadas entre los 1,500 y los 2, 000 mll. Dlls.
La industria energética se ve impactada directamente por la caída del precio internacional del petróleo, muy en especial Pemex.
Finalmente viene la reducción del PIB, y la caída en la recaudación.
Se estima que 1/3 de las pérdidas serán costos directos (cuarentenas, cierres de empresas, gastos sector salud) y ¼ de las pérdidas serán costos indirectos reflejados en la pérdida de confianza del consumidor y productor.
FINANZAS PÚBLICAS PRESIONADAS
De por sí, la política de austeridad, y la negación a una reforma fiscal ya venía presionando a las finanzas públicas, ante estos eventos habrá menor recaudación ¡justo cuando mayor necesidad de recursos y apoyos se necesitan!
Y si ello sumamos la crisis en el sector salud que ya traíamos desde el año pasado, producto de la improvisación y precipitación en la sustitución del Programa de Seguro Popular por el INSABI, el coronavirus nos agarra con los dedos en la puerta.
Habrá que destinar más recursos a prevención, detección, control, tratamiento y contención del virus, asignar recursos a gobiernos locales, hacer transferencias en efectivo y especie a grupos vulnerables, adquirir medicamentos y suministros médicos.
ACCIONES TOMADAS POR EL GOBIERNO HASTA EL MOMENTO:
Hasta HOY las acciones tomadas por el gobierno son:
a. Incremento en coberturas cambiarias de 20 mil a 30 millones de dólares (crecimiento de un 50%)
b. Permuta de valores de largo plazo, por valores de corto plazo
c. Adelantar el gasto de inversión y adquisiciones, las concesiones para obras de infraestructura y los recursos destinados a los estados.
Pero es seguro que más adelante se requieran medidas como: reducción de impuestos, créditos fiscales, extensiones de tiempo para el pago de impuestos, subsidios a empresas y familias vulnerables, crédito blandos etc.
El margen de maniobra en materia fiscal es limitado, pero existe la posibilidad de disminuir el superávit fiscal planteado en 0.7% para este año y establecer líneas de crédito a través de la Banca de Desarrollo para empresas con problemas.
PEMEX EN GRAVES PROBLEMAS:
Pemex por su parte está en graves problemas, el riesgo de impago de Pemex subió a máximos históricos (Credit Default Swaps), la producción no logra recuperarse, disminuye capacidad de inversión en PEMEX, disminuye su capacidad crediticia y, por si fuera poco...
El retraso en el anuncio del programa energético, más la reticencia de aceptar la coinversión privada, junto con la caída del precio internacional del petróleo implica que tal vez sea ya muy tarde si deciden aceptar la participación privada.
LO QUE NOS FALTABA:
Finalmente, la alternativa de bajar la tasa de interés objetivo por parte del Banco de México, se aleja conforme la volatilidad del precio del dólar aumenta.
EN CAMBIO EN ESTADOS UNIDOS.
El gobierno tomo las siguientes acciones:
a. Reducción tasa de interés de referencia desde un 2% hasta un 0.25%
b. Flexibilización de leyes fiscales y laborales
c. Reducción tasas de reservas bancarias a 0%
d. Expansión de liquidez (QE) por 700 mil millones de dólares (aumentar tenencia de bonos).
e) Re compra de bonos por 1.5 billones de dólares
LA TORMENTA PERFECTA:
"DESACELERACIÓN, GUERRA COMERCIAL, GUERRA DE PRECIOS Y CORONAVIRUS"
La semana inicia con una caída en el precio internacional del petróleo. El Brent y el West Texas Intermediate llegaron a niveles no vistos desde 1991 y cayeron un 21%, mientras que la mezcla mexicana cayó un 31.7% y se cotizó en 24.43 dlls. por barril (gráfica no. 1)
Ello es resultado de tres fenómenos que se conjugan:
1. La des-aceleración económica mundial que se venía presentando durante el 2019, producto de la guerra comercial iniciada por Estados Unidos.
2. Los efectos económicos del Coronavirus al paralizar la actividad económica en China, Italia, Japón y otros países, y como resultado interrumpió las cadenas de suministro a nivel global.
3. La guerra de precios iniciada por Arabia Saudita que, al no llegar a un acuerdo con Rusia para disminuir las cuotas de producción de petróleo y poder mantener altos los precios, decide incrementar su producción de petróleo y ofrecer descuentos sin precedentes en Europa, Estados Unidos y medio oriente para sacar del mercado a otros productores como Rusia.
Así, el panorama económico para México se complica porque…
1. Cada vez que el precio del petróleo cae un dólar, PEMEX deja de ganar 1.13 millones de dólares diarios (exportaciones promedio de barriles establecidas por SHCP), lo que disminuye la rentabilidad de producir petróleo. Entre el 6 de enero y el 9 de marzo la caída ha sido de 47%
2. Hay que destacar que el gobierno estima que el costo por barril es de 4.87 dlls. pero Moodys estima que se acerca más a los 15 dlls. Lo que aleja la posibilidad de co-inversión público-privada en extracción y refinación, y…puede impactar la calificación crediticia de la petrolera y por cierto…
a. El plan de infraestructura en energía se ha venido posponiendo porque dentro del equipo de AMLO no se llega a un acuerdo sobre permitir o no la participación de inversionistas privados.
3. Aunque se pactaron coberturas para el precio del petróleo, dichas coberturas cubren a Hacienda, pero no a PEMEX, y…
a. No sabemos el número de barriles de petróleo cubiertos porque es información sensible, además…
b. El dinero de la cobertura se obtiene cuando venza el plazo del contrato.
4. Como resultado, los recursos presupuestados para lo que resta del año serán insuficientes y habrá que hacer mayores recortes al gasto o, generar un mayor sub-ejercicio, o incrementar la deuda pública, o acelerar una reforma fiscal.
5. La desaceleración económica puede prolongarse y con ello disminuir aún más la recaudación de IVA e ISR, impuestos ligados al desempeño económico y …
6. Ya se usó casi la mitad de los recursos de los fondos de estabilización (creados para tales contingencias), lo que reduce el margen de acción para éste y los años siguientes.
7. Hay una sobre reacción en el Índice de Precios y Cotizaciónes de la Bolsa Mexicana de Valores con fuertes pérdidas que afectarán el desempeño de los recursos invertidos por las Siefores (gráfica no. 2)
8. El peso se depreció fuertemente frente al dólar, lo que puede provocar un traspaso a la inflación debido a que 90% de lo que se importa es maquinaria, equipo y materia prima (gráfica no. 3)
Y lo que viene…
9. El sector salud se enfrenta a una nueva enfermedad “Coronavirus”, con un potencial de contagio de carácter exponencial porque nuestro cuerpo no reconoce el nuevo virus y…
10. En México no parecen aplicarse medidas para su contención, ¿algo está pasando qué el gobierno no ve?...
a) Otros países han puesto en cuarentena ciudades enteras, suspendido clases hasta nivel universitario, suspendido eventos masivos, incrementaron recursos para el combate a la enfermedad, construcción de hospitales etc., etc., y mientras en México...
11. El sector Salud pasa por una crisis de abasto de medicamentos, camas, y recursos para el combate normal de enfermedades…
Necesitamos más medidas contra-cíclicas, no basta el incremento en coberturas cambiarias, no es momento de austeridad, hay que reorientar el gasto hacia salud, infraestructura y proyectos con efecto multiplicador que contrarresten la recesión; facilitar la co-inversión pública-privada, disminuir la tasa de interés de referencia, generar confianza, menos improvisación, más planeación estratégica y coordinada entre todas las dependencias públicas.