De acuerdo con la encuesta Trianual del Banco
Internacional de Pagos de abril del 2013 (última disponible), el peso mexicano
es la octava moneda a nivel mundial con mayor operación en el mercado de
cambios, diariamente se realizan transacciones con un valor promedio de 135 mil
millones de dólares, mientras que a nivel local, es decir en México dicho
volumen es de 31 mil millones de dólares, es decir el 23% de las operaciones
globales. Ello significa que el 77% de las operaciones con pesos son externas.
Estas operaciones son prácticamente al contado, es
decir se liquidan en un plazo de 24 horas, en un mercado mundial que opera las
24 horas del día, a través de medios electrónicos, por teléfono o de forma
directa entre compradores y vendedores. Las operaciones se realizan entre
bancos, instituciones financieras, corporativos y brokers, y no es un mercado
regulado. Este mercado denominado FOREX (Foreing Exchange) realiza operaciones
por aproximadamente 9 billones de dólares al día, y el 85% del intercambio de
divisas es con dólares. Para darnos una idea de su tamaño el mercado accionario
en Nueva York mueve diariamente 74 mil millones de dólares en operaciones, es
decir apenas el 8% de las transacciones en el mercado de cambios o divisas.
El 90% del comercio con divisas se realiza para
obtener una ganancia por la diferencia entre el precio de compra y el precio de
venta, es decir para especular. Así por ejemplo: el dólar se compra si se
espera que su precio con respecto al peso se eleve, y se vende si se espera que
su precio disminuya con respecto al peso.
Al día de hoy 19 de agosto del 2015, las Reservas
Internacionales que posee el Banco de México son de 188 mil 347 millones de
dólares, es decir apenas seis veces más de la operación del mercado de cambios
en México en un día, y apenas 0.7 veces más que la operación internacional con pesos.
Para tratar de eliminar las fuertes fluctuaciones del
precio del dólar, el Banco de México subasta dólares de sus reservas
internacionales como una forma de aumentar la oferta de dólares ante una
demanda creciente. La subasta de dólares con precio mínimo es de 200 millones
diarios, y sin precio mínimo también son 200 millones diarios.
Estas subastas se realizan exclusivamente para la
banca comercial y de enero a la fecha el monto total subastado y asignado de
dólares sin precio mínimo ha sido de 7 mil 896 millones de dólares, y con
precio mínimo de 806 millones de dólares. En total 8 mil 702 millones de
dólares, es decir, en ocho meses se ha subastado un equivalente al 28% de las
transacciones realizadas en un solo día.
Como puede observarse la influencia que el Banco de
México puede tener en el mercado de cambios es únicamente a nivel de bancos, a
nivel país, y su impacto en los importes negociados a nivel local depende
básicamente de la sensibilidad de los especuladores, su grado de confianza y
credibilidad sobre la disposición del Banco a inyectar dólares.
A nivel
internacional el efecto es completamente nulo, pues son otras las variables que
determinan la cotización del dólar con respecto al peso y de otras divisas.
La influencia del Banco Central en el mercado de
cambios depende más bien de su efecto psicológico, es lo que en política
monetaria se denomina efecto de anuncio (announcements effects), es decir la
reacción que el anuncio de intervención provoca en los especuladores. Si el
anuncio genera un efecto estadísticamente significativo reducirá la volatilidad
del tipo de cambio, sin embargo ello depende también de otros elementos como la
confianza, la certidumbre, el riesgo y el grado de liquidez existente en el
mercado de cambios, pero sobre todo en las decisiones de los especuladores.
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| Flickr: Joaquin Martinez |
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